سود باز ( Open Interest ) چیست؟

سود باز تعداد کل قراردادهای مشتقه معوق برای یک دارایی – مانند اختیار معامله یا قراردادهای آتی – است که تسویه نشده است. سود باز به جای ردیابی کل حجم معامله، هر موقعیت باز را در یک قرارداد خاص پیگیری می کند.

بنابراین، سود باز می تواند تصویر دقیق تری از نقدینگی و سود قرارداد ارائه دهد و مشخص کند که جریان پول به قرارداد در حال افزایش یا کاهش است.

درک سود باز

سود باز اغلب با بازارهای آتی و اختیار معامله مرتبط است، جایی که تعداد قراردادهای باز روزانه تغییر می کند. سود باز تعداد گزینه ها یا قراردادهای آتی است که توسط معامله گران در موقعیت های فعال نگهداری می شود. این موقعیت ها باز شده اند، اما بسته نشده اند، منقضی نشده اند، یا اعمال نشده اند.

سود باز زمانی کاهش می یابد که خریداران (یا دارندگان) و فروشندگان (یا نویسندگان) قراردادها موقعیت های بیشتری را نسبت به آن روز باز می کنند.

زمانی که سرمایه‌گذاران و معامله‌گران موقعیت‌های خرید جدید بیشتری را باز می‌کنند یا فروشندگان موقعیت‌های فروش جدید را به میزانی بیشتر از تعداد قراردادهایی که در آن روز بسته شده‌اند، سود باز افزایش می‌یابد.

در اینجا یک سناریوی ساده وجود دارد—فرض کنید که سود باز اختیار خرید ABC  0 باشد. روز بعد یک معامله گر 10 قرارداد اختیار معامله ABC را به عنوان یک موقعیت جدید خریداری می کند. سود باز برای این اختیار خرید خاص اکنون 10 است. روز بعد، پنج قرارداد ABC بسته شد و 10 قرارداد باز شد. این به این معنی است که سود باز با 5 تا 15 افزایش یافته است.

یک تصور غلط رایج در مورد سود باز در توانایی آن در پیش بینی نهفته است. معامله گران جدید ممکن است به این باور برسند که می تواند اقدام قیمت را پیش بینی کند، اما نمی تواند. سود باز بالا یا پایین تنها نشان دهنده سود و احساسات معامله گر است.

سود باز در مقابل حجم معاملات

سود باز گاهی اوقات با حجم معاملات اشتباه گرفته می شود، اما این دو اصطلاح به معیارهای متفاوتی اشاره دارند. به عنوان مثال، تصور کنید یک معامله گر 10 قرارداد اختیار معامله دارد و آنها را به معامله گر جدیدی که وارد بازار می شود می فروشد. واگذاری این قراردادها هیچ تغییری در سود باز ایجاد نمی کند زیرا موقعیت ها منتقل شده اند، بسته یا باز نشده اند.از سوی دیگر حجم معاملات به دلیل انتقال 10 عدد افزایش یافت.

اهمیت سود باز

سود باز معیاری برای سنجش فعالیت بازار است. سود کم یا بدون سود به این معنی است که هیچ موقعیت باز وجود ندارد یا تقریباً همه موقعیت ها بسته شده اند. سود باز بالا به این معنی است که بسیاری از قراردادها هنوز باز هستند، به این معنی که فعالان بازار آن بازار را از نزدیک تماشا خواهند کرد.

سود باز جریان پول به داخل یا خارج از بازار آتی یا اختیار معامله را اندازه گیری می کند. افزایش سود باز نشان دهنده ورود پول جدید یا اضافی به بازار است، در حالی که کاهش سود باز نشان دهنده خروج پول از بازار است.

سود باز برای معامله گران گزینه مهم است زیرا اطلاعات کلیدی را در مورد نقدشوندگی یک گزینه ارائه می دهد.

سود باز بالا فرصت هایی برای خرید و فروش ایجاد می کند. این نقدینگی به معامله گران کمک می کند تا به سرعت وارد و خارج شوند. اگر نقدینگی کم باشد (با سود باز کم)، معامله گران کمتر می توانند وارد بازار شوند و از آن خارج شوند.

نمونه دنیای واقعی سود باز

در زیر جدولی از فعالیت های معاملاتی در بازار اختیار معامله برای معامله گران A، B، C، D و E ارائه شده است. سود باز پس از فعالیت معاملاتی برای هر روز محاسبه می شود. نکته کلیدی برای درک نحوه عملکرد این است که آیا معامله گر خرید یا فروش برای باز کردن یا بستن موقعیت ها دارد.

سود باز چیست؟

سود باز تعداد کل قراردادهای مشتقه معوق برای یک دارایی – مانند اختیار معامله یا قراردادهای آتی – است که تسویه نشده است. سود باز به جای ردیابی کل حجم معامله، هر موقعیت باز را در یک قرارداد خاص پیگیری می کند.

بنابراین، سود باز می تواند تصویر دقیق تری از نقدینگی و سود قرارداد ارائه دهد و مشخص کند که جریان پول به قرارداد در حال افزایش یا کاهش است.

برای درک سود باز، باید بدانید که معامله گران می توانند برای باز کردن و بستن موقعیت ها خرید و فروش کنند.

1 ژانویه: معامله گر A یک گزینه را برای باز کردن یک موقعیت از معامله گر B خریداری می کند و سود باز را یک گزینه افزایش می دهد.

2 ژانویه: معامله گر C پنج گزینه برای باز کردن یک موقعیت از D خریداری می کند که سود باز را به 6 افزایش می دهد.

3 ژانویه: معامله گر A یک گزینه را به D می فروشد تا یک پوزیشن را ببندد و سود باز را یک واحد کاهش دهد.

4 ژانویه: معامله گر E پنج گزینه را از C به موقعیت های باز خرید، که پنج گزینه خریداری شده از D را به موقعیت های بسته فروخت.

آیا سود باز بالاتر بهتر است؟

سود باز بالا معمولاً نشان دهنده نقدینگی بالاتر برای قرارداد است. این به طور کلی به این معنی است که تفاوت کمتری بین میزان خواسته یک معامله گر برای یک گزینه و میزان پرداخت دیگری وجود خواهد داشت. این می تواند خرید و فروش را آسان تر کند. اگر سود باز در حال افزایش و افزایش باشد، این نشان می دهد که روند بازار حول آن گزینه احتمالاً ادامه خواهد داشت.

سود باز نزولی است یا صعودی؟

افزایش سود باز معمولاً به این معنی است که خرید جدیدی اتفاق می افتد، که یک روند صعودی است. با این حال، اگر سود باز بیش از حد رشد کند، گاهی اوقات می تواند یک سیگنال نزولی باشد که نشان دهنده تغییر آینده در روند بازار است.

چه اتفاقی می‌افتد وقتی سود باز افزایش می‌یابد؟

وقتی سود باز افزایش می یابد، معمولاً به این معنی است که پول جدیدی برای آن گزینه وارد بازار می شود. تا زمانی که این اتفاق بیفتد، روند فعلی ادامه خواهد داشت. وقتی سود باز کاهش می یابد، معمولاً نشانه این است که بازار در حال نقد شدن است و سرمایه گذاران بیشتری را ترک می کنند. این اغلب به این معنی است که روند فعلی قیمت در حال پایان است.

جمع بندی 

سود باز تعداد کل قراردادهای مشتقه باز است که تسویه نشده است. آنها تمرین، بسته یا منقضی نشده اند. این اندازه‌گیری به‌جای بازار سهام، با گزینه‌ها و بازار آتی مرتبط است. سود باز برابر است با تعداد کل قراردادهای باز، نه مجموع تمام معاملات بین خریداران و فروشندگان.

وقتی سود باز بالا می رود، نشان دهنده ورود پول جدید به بازار است. وقتی سود باز کاهش می یابد، به این معنی است که پول از بازار خارج می شود. سود باز عموماً به عنوان شاخصی از روند یا اقدام قیمت در نظر گرفته نمی شود.

توضیحات بیشتر

با استفاده از مشتقات، سرمایه گذاران روی معیارهایی مانند حجم معاملات و نوسانات وسواس دارند. اما معامله گران باتجربه می دانند که معیار دیگری وجود دارد که می تواند برای بینش های مهم مورد استفاده قرار گیرد: سود باز. اگرچه به اندازه اقداماتی مانند VIX ذکر نشده است، اما سود باز نشان دهنده تمایل به قراردادهای خاص است، زیرا تعداد موقعیت های باز را در هر زمان مشخص ردیابی می کند.

از آنجایی که حجم رو به رشد حاکی از افزایش نقدینگی است، افزایش سود باز سیگنال‌های اعتقاد را نسبت به روند قریب‌الوقوع قیمت در یک کالا، ارز یا شاخص افزایش می‌دهد. سرمایه‌گذاران ماهر این اعداد را به دقت دنبال می‌کنند تا نشانه‌هایی از موقعیت‌یابی پول هوشمند برای حرکت‌های مهم وجود داشته باشد. برای کسانی که برای دستیابی به مزیت اطلاعاتی در معاملات مشتقات تلاش می کنند، رمزگشایی از روندهای سود باز برای یک قرارداد می تواند به شما کمک کند معامله گر بهتر و استراتژیک تری باشید.

درک سود باز در بازارهای آتی

در بازارهای آتی، سود باز نشان دهنده تعداد قراردادهای معامله شده (گشایش شده) اما هنوز با معامله جبرانی یا تحویل منحل نشده است. برای هر خریدار قرارداد آتی، باید فروشنده ای در طرف دیگر قرارداد وجود داشته باشد و بالعکس. هنگام بستن موقعیت ها به این ترتیب، هر معامله جدید به طور بالقوه می تواند سود باز را افزایش دهد، در حالی که بسته شدن موقعیت ها باعث کاهش سود باز می شود.

به عنوان مثال، اگر 500 قرارداد آتی در یک روز معین معامله شود، سود باز 500 قرارداد خواهد بود. روز بعد، اگر 300 قرارداد از آن قراردادهای اولیه تسویه شود و بسته شود، سود باز با 300 قرارداد کاهش می یابد و به 200 موقعیت باز می رسد. 200 قرارداد باز باقیمانده می توانند بر اساس بازار به حرکت صعودی یا نزولی خود ادامه دهند.

تفسیر داده های سود باز

معامله گران برای اندازه گیری جهت کلی بازار، احساسات و روندها، سود باز را زیر نظر دارند. به عنوان یک قاعده کلی، افزایش سود باز سیگنال‌های افزایش سود خرید با ورود پول جدید به بازار است. کاهش سود باز نشان دهنده کمتر بودن قراردادهای باز است، به این معنی که معامله گران ممکن است از موقعیت ها خارج شوند. علاوه بر این، افزایش سود باز همراه با کاهش قیمت ممکن است روند نزولی را تایید کند. افزایش یا کاهش قیمت در حالی که سود باز ثابت می ماند یا کاهش می یابد ممکن است نشان دهنده یک روند معکوس باشد.

عوامل مؤثر بر سود باز

اینها از جمله عواملی هستند که می توانند بر روند سود باز تأثیر بگذارند:

گزارش های اقتصادی و اخبار حرکت بازار

گزارش‌های اقتصادی عمده مانند گزارش‌های محصول USDA یا گزارش مشاغل ماهانه می‌توانند بر سود باز در بازارهای آتی تأثیر بگذارند، اگر اخبار ادراکات بنیادی و چشم‌انداز قیمت را تغییر دهد. به عنوان مثال، یک گزارش محصول که عرضه ذرت کمتر از حد انتظار را پیش‌بینی می‌کند، ممکن است معامله‌گران آتی ذرت بیشتری را تشویق کند تا در موقعیت‌های خرید جدید وارد شوند و با شرط‌بندی روی قیمت‌های بالاتر، سود باز را افزایش دهد.

تغییر احساسات سرمایه گذار

تغییر احساسات و روانشناسی بازار در میان معامله گران می تواند بر سود باز حتی بدون رویدادهای خبری ملموس تأثیر بگذارد. ترس یا عدم اطمینان فزاینده ممکن است برخی معامله‌گران را برانگیزد تا موقعیت‌های خود را ببندند و در حاشیه منتظر بمانند، که این امر باعث کاهش سود باز می‌شود. با بازگشت اعتماد، آنها ممکن است دوباره وارد موقعیت های قدیمی شوند یا موقعیت های جدیدی را باز کنند.

عوامل فصلی و چرخه ای

در بازارهای کالا به ویژه، الگوهای فصلی و چرخه‌ای در عرضه و تقاضا می‌تواند بر سود باز تأثیر بگذارد. به عنوان مثال، معاملات آتی انرژی اغلب در طول فصل طوفان شاهد افزایش سود باز هستند زیرا معامله گران به دنبال محافظت در برابر اختلالات احتمالی مرتبط با طوفان هستند. قراردادهای کشاورزی با چرخه های کاشت، رشد و برداشت در نوسان است زیرا فعالان بازار رونق یا کمبود تولید را پیش بینی می کنند.

معرفی قراردادهای جدید یا ماه های قرارداد

راه‌اندازی قراردادهای آتی یا اختیار معامله جدید برای یک دارایی اساسی، یا فهرست‌بندی ماه‌های انقضای جدید در محصولات موجود، با اتخاذ موقعیت‌های معامله‌گران در این ابزارهای جدید، سود باز را افزایش می‌دهد. نمونه های اخیر شامل اولین قراردادهای آتی بیت کوین یا قراردادهای آتی جدید اتانول است.

هرچه قراردادهای موجود بیشتر باشد، سود باز بالقوه بیشتر است.

نوسانات و تغییرات در ریسک

زمانی که نوسانات اوج می‌گیرد یا ادراک ریسک تغییر می‌کند، بازارهای متاثر اغلب شاهد هجوم سفته‌بازان جدیدی هستند که برای سرمایه‌گذاری در محیط ناپایدار برای اسکالپ کردن یا مشارکت در آربیتراژ، موضع می‌گیرند.

به عنوان مثال، در معاملات آتی اوراق خزانه داری معمولاً بلافاصله پس از تصمیمات مربوط به نرخ سود از سوی فدرال رزرو، در حالی که شرکت کنندگان به تغییرات در سیاست پولی واکنش نشان می دهند، نرخ سود باز رشد می کند.

محدودیت های استفاده از سود باز

در حالی که ردیابی سود باز برای اندازه گیری جهت و احساسات کلی بازار مفید است، معامله گران باید از برخی محدودیت ها آگاه باشند. اگرچه تجزیه و تحلیل سود باز سیگنال های تضمین شده ای را ارائه نمی دهد، بررسی روندهای سود باز در چارچوب مناسب شاخص های فنی و بنیادی می تواند به ارائه بینش های عملی در یک بازار در حال تحول کمک کند. نظارت بر سطوح سود باز و تغییرات روزانه یک ابزار ضروری برای معامله گران مشتقه در ارزیابی چشم انداز و ریسک است.

خواندن دلایل پشت شیفت

سود باز تعداد قراردادهای معوق را نشان می دهد اما هیچ یک از روندهای آن را توضیح نمی دهد. سود باز می تواند از راه اندازی پوزیشن های خرید جدید یا باز شدن شورت های اضافی افزایش یابد. در حالی که سود باز می تواند بینشی در مورد احساسات بازار و جهت گیری های بالقوه روند ارائه دهد، به عنوان یک شاخص مستقل محدودیت هایی دارد.

اولاً، بین فشار خرید و فروش تفاوتی قائل نمی‌شود، به این معنی که به خودی خود نمی‌تواند به شما بگوید که سود باز از موقعیت‌های خرید یا فروش جدید است. سود باز همچنین اطلاعاتی در مورد سرعت یا دلایل حرکت بازار ارائه نمی دهد. علاوه بر این، به صورت مجزا، سود باز ممکن است به طور دقیق نوسانات کوتاه مدت بازار را منعکس نکند. این کار با سایر اندیکاتورها، مانند قیمت، حجم و ابزارهای تحلیل تکنیکال، برای ایجاد یک دید جامع از بازار مؤثر است.

درخواست در محدوده های معاملاتی

هنگامی که قیمت ها در بازارهای جهت دار و روندی قرار دارند، روندهای سود باز بیشترین ارزش را ارائه می دهند. در طول بازه های معاملاتی متلاطم یا جانبی، سود باز ممکن است بالا و پایین در نوسان باشد در حالی که چیز زیادی برای ادامه دادن نمی دهد. بنابراین، معامله گران تمایل دارند زمانی که قیمت ها به حرکت های جهت دار قابل تشخیص تبدیل می شوند، تأکید بیشتری بر سود باز داشته باشند.

همسویی با اصول

در حالی که تغییر سود باز نشان دهنده تغییر احساسات بازار است، اما همیشه با عوامل اساسی عرضه و تقاضا همخوانی ندارد. برای مثال، با ورود معامله‌گران سفته‌باز جدید به بازار آتی، سود باز ممکن است افزایش یابد، حتی اگر داده‌های بنیادی منابع و موجودی‌های کافی را نشان دهند. معامله گران باید با تجزیه و تحلیل بیشتر از شرایط بازار، حرکات سود باز را ارجاع دهند.

تحریفات در صرافی ها

برای قراردادهایی مانند قراردادهای آتی نفت خام که به طور همزمان در چندین بورس معامله می شوند، ارزش سود باز همیشه در همه پلتفرم ها تجمیع نمی شود. معامله گران باید برای هر مبادله سود حساب کنند، در غیر این صورت جابه جایی از یک صرافی به صرافی دیگر می تواند تصور اشتباهی از کل در سود باز ایجاد کند.​